|
|
| Line 1: |
Line 1: |
| | + | <pdf>Media:Review_782844582106_4587_48.Factors clau de l’èxit esportiu i financer dels clubs de futbol professional de primera divisió a Espanya A.pdf</pdf> |
| | | | |
| − | | + | <span style="text-align: ce |
| − | ==Factors clau de l’èxit esportiu i financer dels clubs de futbol professional de primera divisió a Espanya.==
| + | |
| − | | + | |
| − | Pere Gómez, Euncet Business School
| + | |
| − | | + | |
| − | Oriol Amat, Universitat Pompeu Fabra
| + | |
| − | | + | |
| − | ==Resum==
| + | |
| − | | + | |
| − | Aquest article tracta sobre la identificació de les variables esportives i financeres que expliquen l'èxit tant al terreny esportiu com a la gestió econòmica dels equips de futbol. Aquest és un tema rellevant perquè el futbol modern s’ha convertit en un negoci multimilionari, i entendre les claus de l’èxit és essencial no només per millorar el rendiment esportiu, sinó també per assegurar l’estabilitat financera dels clubs.
| + | |
| − | | + | |
| − | Per simplificar la multitud de variables que poden afectar el rendiment esportiu i financer, es fa servir l'Anàlisi de Components Principals (ACP). Aquest mètode permet reduir la complexitat de les dades a només dos factors clau: la mida del club (mesurat per variables com a facturació, despesa en personal i valor de mercat) i l'exercici financer (en base a la Z del model d'avaluació del crèdit d'Amat & altres, 2017, i reflecteix la síntesi d'indicadors com ara la liquiditat, l'endeutament i la rendibilitat). Aquests dos factors es consideren les variables més representatives per entendre l’èxit dels clubs. Un cop identificats aquests dos factors, s'aplica un model de regressió per veure com la mida i l'exercici financer influeixen en l'èxit esportiu, mesurat en punts obtinguts a la competició.
| + | |
| − | | + | |
| − | L'anàlisi mostra que la mida del club té una relació significativa amb l'èxit esportiu. És a dir, els clubs amb més facturació, inversió en fitxatges i plantilla més valuosa tendeixen a tenir millors resultats en termes de punts. D'altra banda, l’Èxit Financer, tot i que és important per a la salut econòmica del club, no és un factor determinant en l'èxit esportiu a curt termini. El treball també categoritza els clubs en quatre tipus: els que aconsegueixen èxit tant esportiu com financer, els que destaquen a l'àmbit esportiu però tenen un exercici financer deficient, els que gaudeixen d'èxit financer però no esportiu, i aquells que no aconsegueixen bons resultats ni al terreny de joc ni en la gestió econòmica. Aquest enfocament permet identificar patrons i tendències en la relació entre l’èxit esportiu i financer, oferint una eina útil per a l’anàlisi dels clubs de futbol i les seves estratègies de gestió.
| + | |
| − | | + | |
| − | '''Paraules clau: '''Èxit esportiu, Èxit econòmic, Primera divisió espanyola de futbol, Facturació, Anàlisi de regressió, Anàlisi de Components Principals.
| + | |
| − | | + | |
| − | '''Codis JEL: '''L83, M21, Z20
| + | |
| − | | + | |
| − | This article focuses on identifying the sporting and financial variables that explain success both on the field and in the economic management of football teams. This is a relevant topic because modern football has become a multimillion-dollar business, and understanding the keys to success is essential not only for improving sporting performance but also for ensuring the financial stability of clubs.
| + | |
| − | | + | |
| − | To simplify the multitude of variables that can affect both sporting and financial performance, Principal Component Analysis (PCA) is used. This method reduces the complexity of the data to just two key factors: the size of the club (measured by variables such as revenue, personnel costs, and market value) and financial performance (based on the Z-score credit evaluation model by Amat & others, 2017, and reflects a synthesis of indicators such as liquidity, debt, and profitability). These two factors are considered the most representative variables for understanding club success. Once these two factors are identified, a regression model is applied to see how size and financial performance influence sporting success, measured by points obtained in the competition.
| + | |
| − | | + | |
| − | The analysis shows that the size of the club has a significant relationship with sporting success. In other words, clubs with higher revenue, investment in transfers, and a more valuable squad tend to achieve better results in terms of points. On the other hand, financial performance, while important for the club's economic health, is not a determining factor for short-term sporting success. The study also categorizes clubs into four types: those that achieve both sporting and financial success, those that excel in the sporting arena but have poor financial performance, those with financial success but not sporting success, and those that do not achieve good results either on the field or in economic management. This approach allows for the identification of patterns and trends in the relationship between sporting and financial success, providing a useful tool for analyzing football clubs and their management strategies.
| + | |
| − | | + | |
| − | '''Keywords:''' Sporting success, Economic success, Football clubs, Turnover, Investment in players, Principal Components Analysis, Regression analysis, Spanish first football division
| + | |
| − | | + | |
| − | '''JEL Codes:''' L83, M21, Z20
| + | |
| − | | + | |
| − | '''1 '''. '''Introducció'''
| + | |
| − | | + | |
| − | Fa temps que determinats esports han deixat de ser mers esdeveniments esportius per convertir-se en negocis que mouen milers de milions d'euros. A Europa, sens dubte, el futbol professional és el que ha experimentat una transformació més gran. A la temporada 2022/23 els ingressos del futbol europeu de primera divisió van créixer fins als 25.600 milions d'euros, un 7% per sobre de la temporada anterior (UEFA 2023). Del total europeu, les cinc grans lligues han impulsat aquest creixement amb una facturació de 17.244 milions d’euros. A la temporada 2023/2024 la facturació ha continuat creixent a doble dígit per a la majoria dels grans equips (Football Benchmark, 2024). Així, per exemple, el Reial Madrid ha arribat als 830 milions d'euros, el 16% més que l'any anterior, el FC Barcelona els 800 milions d'euros, el 26% més i el Manchester City els 826 milions d'euros, el 13 % més.
| + | |
| − | | + | |
| − | En paral·lel al creixement dels ingressos, dues variables han crescut fins i tot amb més força, portant molts clubs a resultats operatius negatius i alts nivells de deute financer net. D'una banda, el creixement dels costos del personal esportiu i, de l'altra, les inversions en fitxatges (cost dels drets de traspàs) que han superat, en molts casos, l'increment dels ingressos, erosionant la rendibilitat i la solvència dels clubs. Considerant les dues finestres d'hivern i estiu, els fitxatges van arribar als 9.120 milions d'euros la temporada 2022/23 (CIES, 2023).
| + | |
| − | | + | |
| − | Aquest context va portar la UEFA (2023) el 2010 a desenvolupar una normativa de ''joc net'' financer (''Financial'' Fair Play, FFP, en les sigles en anglès) que estableix, entre altres regulacions, límits als salaris esportius en relació amb la xifra d'ingressos (Athiainen & Jarva, 2022) per tal de salvaguardar la solvència dels clubs alhora que limita les inversions desproporcionades en fitxatges que poguessin adulterar la competició. Els reguladors nacionals de les grans lligues han seguit la mateixa línia. Així, la Lliga estableix restriccions a la formalització onerosa de nous fitxatges mitjançant la normativa del “Límit de Cost de Plantilla Esportiva” (laLiga , 2024).
| + | |
| − | | + | |
| − | En aquest context de fort creixement del sector i creixent concentració de la facturació i la inversió als grans clubs, principalment europeus, l'èxit en l'activitat esportiva esdevé clau, no només per raons de prestigi per a propietaris (o socis) i aficionats, sinó perquè de l'èxit esportiu sembla derivar la continuïtat i l'increment dels ingressos. Així, la classificació a les lligues nacionals condiciona el repartiment dels drets de televisió, un component fonamental dels ingressos. De la mateixa manera, la classificació per a la Champions o la UEFA League té repercussions directes en termes de compensacions monetàries. Cadascun dels 32 clubs classificats per a la fase de grups de la Champions League 2021/2022 va rebre 15,64 milions d'euros. La retribució acumulada per al campió, per tots els conceptes, és propera als 100 milions d'euros.
| + | |
| − | | + | |
| − | Aquesta situació ha portat diversos autors (Andreff, 2007, Fort, 2015, Lang et al, 2011; Sloane 1971) a qüestionar-se si determinades decisions estratègiques de naturalesa esportiva no s'estan anteposant a la rendibilitat i la solvència dels mateixos clubs. En aquest context, resulta rellevant per a inversors, accionistes, i la resta de parts interessades dels clubs, disposar d'informació fiable sobre les ràtios i indicadors relacionats amb l'èxit esportiu, l'èxit economicofinancer i, fonamentalment, tots dos.
| + | |
| − | | + | |
| − | L'objectiu d'aquesta investigació és, en primer lloc, identificar a la literatura les principals variables d'èxit esportiu i exercici financer dels clubs de futbol professional i identificar-ne altres possibles variables, basades, en el valor de mercat. Aquestes variables seran obtingudes per a una mostra de deu temporades de la primera divisió del futbol a Espanya (actualment, l'EA Sports) compreses entre la temporada 2013/2014 a 2022/2023 amb la finalitat de determinar, per una banda, la correlació de les diferents variables d'exercici econòmic i financer en la consecució de l'èxit esportiu. En una segona fase, atesa la gran col·linealitat identificada es redueix el nombre de variables significatives a vuit: se selecciona com a variable dependent l'èxit esportiu (els punts), tres de caràcter econòmic relatives a la mida (Facturació, Despeses de Personal i Valor de Mercat) dels clubs i quatre relatives a l'exercici financer AC/PC (actiu corrent / Passiu corrent), PN/A (Patrimoni net / Actiu), ROA (Benefici abans d'interessos i impostos / Actiu) i ROE <span id="fnc-2"></span><span style="text-align: center; font-size: 75%;">[[#fn-2|<sup>2</sup>]]</span>(EBIT / Patrimoni net)). Finalment, atesa la interrelació que encara existeix entre les variables seleccionades, s'han determinat mitjançant l'Anàlisi de Components Principals (PCA) les variables latents MIDA i ACOMPLIMENT FINANCER que possibiliten, d'una banda, una explicació coherent de l'èxit esportiu mesurat en punts i, de l'altra, possibiliten la determinació de ''clústers ''o grups d'equips amb èxit esportiu i exercici financer diferents.
| + | |
| − | | + | |
| − | =2. Revisió de la literatura=
| + | |
| − | | + | |
| − | La conversió del futbol en un negoci de milers de milions d'euros ha portat a un interès creixent a la literatura per les seves diferents dimensions.
| + | |
| − | | + | |
| − | D'una banda, una part significativa d'autors ha posat la seva atenció en el rendiment individual dels jugadors de futbol i el seu reflex en el valor de mercat (Transfermarkt, 2023, Poli ''et al''., 2022, Coates & Paskow, 2022, Leone ''et al''., 2019, Müller ''et al''., 2017, entre d'altres) o, menys abundant per la dificultat d'obtenir informació fiable en sèries llargues, en el preu efectiu dels drets federatius (Poli ''et al''., 2023, 2020, Gallopo & Boido, 2020). Fonamentalment, aquests estudis se serveixen com a metodologia de la regressió lineal múltiple, la regressió logística, el ''rain forest ''i, més recentment, el ''machine learning ''i els algoritmes. Tanquen aquest primer corrent de literatura, els articles centrats en la metodologia de valoració (Amat & Gómez, 2024) i els estudis panoràmics o metaanàlisi com el de Franchesi ''et al. ''(2023).
| + | |
| − | | + | |
| − | Aquests estudis, si bé tenen com a objecte el futbolista professional i no l'entitat esportiva o jurídica (d'ara endavant, el club) poden aportar la base per a estudis posteriors, com els de Toma & Campobasso (2023), que utilitzen aquestes variables individuals com base i les afegeixen a nivell de club. Una mostra de les principals variables independents utilitzades en la literatura per predir el valor de mercat o el preu dels drets de traspàs dels jugadors es pot obtenir a Amat & Gómez (2024) i Franchesi ''et al. ''(2023).
| + | |
| − | | + | |
| − | El focus d'interès següent, que ja entronca amb l'objectiu d'aquest treball, és l'estudi de la relació entre la dimensió financera del club i el rendiment esportiu. Una primera conclusió sobre el tema la trobem a Szymansky (1998): el rendiment d'un club es reflecteix en el resultat financer i esportiu. No obstant això, aquest doble objectiu pot ser motiu de conflicte, donant lloc a dos tipus de clubs (Osokin, 2018): el club “ maximitzador” de resultats esportius (''a win maximization club'') i el club " maximitzador de beneficis" (''a profit maximization club'').
| + | |
| − | | + | |
| − | No s'ha trobat cap evidència empírica que atorgui primacia a una estratègia sobre una altra. Si hi ha, en canvi, una retroalimentació que complica l'anàlisi. El resultat esportiu pot ser efecte, però també causa del resultat econòmic i financer el que es tradueix en un cercle virtuós (Baroncelli ''et al''., 2004) que es trenca, bé en el moment en què la inversió en recursos (nòmines, drets de traspàs, etc.) excedeix la capacitat de generació de caixa de manera sistemàtica, bé quan els resultats esportius no es materialitzen malgrat l'esforç financer.
| + | |
| − | | + | |
| − | Aquesta vinculació entre resultat financer i esportiu i el seu resultat, de vegades, pervers, ha portat la UEFA, com s'ha indicat, a arbitrar mesures per preservar el ''joc net ''financer. L'efectivitat d'aquestes mesures està sent objecte d'interès per part d'alguns autors com Segoviano Pérez (2022) o Fernández (2023) a nivell nacional, on la normativa és emesa pel regulador nacional respectiu, i també a nivell europeu (UEFA, 2023).
| + | |
| − | | + | |
| − | Un altre important cos de literatura, que aborda des de diferents perspectives l'objecte d'aquest treball, és la centrada en la utilització de ràtios i indicadors per mesurar el rendiment esportiu i financer. A les figures 1 i 2 més endavant es poden veure diferents aportacions i a l'Annex 1 s'acompanya un resum dels principals treballs consultats.
| + | |
| − | | + | |
| − | '''2.1. Indicadors d'èxit esportiu'''
| + | |
| − | | + | |
| − | L'èxit esportiu es pot definir com la capacitat d'un club d'obtenir un gran nombre de victòries en les competicions en què participa (Garcia del Barrio & Szymansky, 2009).
| + | |
| − | | + | |
| − | Els indicadors més habituals a la literatura són els punts o la posició aconseguits a la competició. De vegades es fan servir variables modificades de la classificació per punts monòtones decreixents com les proposades per Dobson i Godard (2001) o la seva transformació logarítmica segons Szimansky i Kypers (1999) per aconseguir millors correlacions. D'altra banda, cal tenir en compte que si es prenen a la mostra les competicions de copa nacionals i la UEFA i Champions League cal determinar un sistema de punts. Una proposta a aquest tema la trobem a Barajas ''et al ''., 2005.
| + | |
| − | | + | |
| − | Així mateix, prenent com a exemple el treball de Toma & Campobasso (2023) també és possible considerar variables indirectes de l'èxit esportiu com l'exercici dels futbolistes (gols, passades, etc.) que, posteriorment, els autors afegeixen a nivell d'equip. D'altra banda, mesuren l'èxit esportiu directament a partir de la classificació per quartils dels equips considerant 10 anys i les cinc grans lligues. Per la seva banda, Silva (2015), interessat en el govern corporatiu, juntament amb els punts ponderats pel pes de la lliga com a variable que mesura directament l'èxit esportiu, considera determinades característiques del consell d'administració i l'estructura de propietat del club com variables indirectes.
| + | |
| − | | + | |
| − | Tot seguit, es presenta la figura 1 que resumeix els principals indicadors d'èxit esportiu proposats a la literatura.
| + | |
| − | | + | |
| − | '''Figura 1: Indicadors d’èxit esportiu.'''
| + | |
| − | | + | |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| + | |
| | |- | | |- |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Estudi'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Indicador'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Toma & Campobasso (2023)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Dades individuals qualitatives i d'exercici esportiu dels jugadors i, en una segona fase, dades agregades. Posició de l'equip al final de la competició en quartils .</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ahtiainen & Jarva , H. (2022)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Posició a la Champions League. (1) Posició a la lliga nacional.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Prayoga et al. (2022)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Punts ponderats per pes de la Lliga.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Alaminos (2021)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Punts, ascens/descens, Szymanski rating ( Szymansky , 1999) entre altres.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Lepschy et al. (2018)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Gols/intents, gols, possessió, passades, jugar a casa o fora.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Galariotis et al. (2017)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Posició dels equips a la Ligue 1 francesa.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Silva (2015)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Punts ponderats per pes de la Lliga. Característiques del Consell d’Administració. Sport Performance Indicator (1).</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Cintia et al. (2015)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Mitjana i variància de passades com a predictors de gols.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Barajas et al. (2005, 2010)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Punts de la lliga, percentatge de victòries, diferència de gols.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Palacios- Horta (2004)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Gols per partit.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Koning et al. (2003)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Mitjana de gols a favor menys gols en contra.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Marquis (2002)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Percentatge de victòries.</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | :<span style="text-align: center; font-size: 75%;">(1) La puntuació s'estableix segons la fita aconseguida: fase de grups i diferents rondes fins a la final.</span>
| |
| − |
| |
| − | :<span style="text-align: center; font-size: 75%;">(2) Valor fet una mitjana de punts a la lliga, copes nacionals i les competicions europees.</span>
| |
| − |
| |
| − | Font: Elaboració pròpia
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la figura 1, d'una banda, trobem autors que se serveixen del que hem anomenat variables o ràtios indirectes: gols per partit (Palacios-Huerta, 2004, passades (Cintia ''et al''. 2015), mitjana de gols a favor menys gols en contra (Koning, 2023). D'altra banda, s'observen autors que es basen en el percentatge de victòries (Marquis, 2002) o que prenen com a referència la classificació final dels equips a les lligues respectives i que, per tant, se serveixen de variables directes. Com es pot apreciar a la figura 1, la manera de mesurar el rendiment esportiu a partir de Silva (2015) passa a centrar-se en els punts o posició dels equips, és a dir, en variables que mesuren directament el èxit esportiu.
| |
| − |
| |
| − | '''2.2. Indicadors d'exercici financer'''
| |
| − |
| |
| − | Per indicadors d’èxit econòmic es consideren aquelles ràtios i indicadors relacionats amb la rendibilitat econòmica i financera, la solvència i la supervivència a curt i llarg termini dels clubs de futbol.
| |
| − |
| |
| − | Alguns dels principals indicadors proposats a la literatura, es presenten a la Figura 2 següent.
| |
| − |
| |
| − | '''Figura 2: Indicadors d'exercici financer'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Estudi'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Indicador'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Toma & Campobasso (2023)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Inversió en fitxatges, valor de l'equip com a suma de valor dels 20 jugadors amb més minuts jugats.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Prayoga & Altres (2022)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Liquidesa (ràtio de liquiditat: actiu corrent / passiu corrent), solvència (ràtio de deute: deute/actiu), rendibilitat (marge de resultat net), cotització de les accions (1)</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ahtiainen & Jarva (2022)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Resultat d'explotació (Benefici abans d'interessos i impostos), Resultat abans d'impostos</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Alaminos (2021)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Bateria de ràtios de rendibilitat, solvència i liquiditat més ràtios relatives a reputació corporativa (per exemple, seguidors Instagram , Facebook , assistència mitjana a l'estadi entre d'altres)</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Amat & Altres (2017)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Es defineix una variable Z predictora de l'impagament financer (scoring) basada en les ràtios AC/PC, PN/A, ROA i ROE, amb ponderació diferent per a cadascuna de les variables.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Galariotis & Altres. (2017)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Acompliment financer: Marge d'explotació (Benefici d'explotació/Ingressos, Benefici net sobre vendes, ROE (Benefici net sobre Patrimoni net, ROI (BAII / Actiu), Fons de maniobra (Finançament permanent - Actiu no corrent), endeutament (Deute/ Patrimoni net), autonomia (Patrimoni net/ACTIU), independència (Patrimoni net / (Patrimoni net + Deute llarg termini +Provisions a llarg termini))</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ferri & Altres (2017)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ROI, Actiu, Salaris, Grandària, FCFO, Palanquejament</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Silva (2015)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Benefici per Acció, Característiques del Consell d’Administració (2). Model de propietat</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ecer & Böyükaslan (2014)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Ràtios de deute i liquiditat</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Késenne (2009)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Salaris/Vendes. Límit suggerit 67%.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Barajas & Altres (2005, 2010)'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Ingressos, despeses de personal esportiu, cost net de transferència, mercat.</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">(1) Clubs que cotitzen a borsa.</span>
| |
| − |
| |
| − | (2) Nombre total de consellers i percentatge de consellers independents entre d'altres aspectes de governança.
| |
| − |
| |
| − | Font: Elaboració pròpia.
| |
| − |
| |
| − | Respecte a la primera accepció de supervivència del club a curt i llarg termini, com es pot apreciar a la figura 2, hi ha un grup d'autors com Prayoga ''et al. ''(2022), Alaminos (2021) Galariotis ''et al''. (2017), Ecer & Böyukaslan (2014) que consideren, en major o menor mesura, les ràtios de liquiditat, endeutament i rendibilitat tradicionals a l'anàlisi financera amb focus en balanç i resultats. D'altra banda, hi ha un grup d'autors que se centren prioritàriament al compte de resultats. En aquest grup hi ha Ahtiainen & Jarva (2022), Barajas ''et al. ''(2005) i, en certa manera, Késene (2009), que centra el focus en el límit de salaris sobre facturació. Finalment, tenim indicadors relatius a la inversió en fitxatges i el pes relatiu de les figures al conjunt de la plantilla (Toma & Campobasso, 2023), el cost de transferència o el valor de mercat (Barajas et al., 2010) i la cotització o el benefici per acció en els casos en què el club cotitza a borsa (Silva, 2015).
| |
| − |
| |
| − | D'altra banda, al marge de l'enfocament tradicional a la literatura exposat anteriorment, és oportú incorporar a l'anàlisi el model de sistemes automatitzats d'avaluació crèdit (Scoring) proposat per (Amat & Altres, 2017). Mitjançant diferents tècniques d'anàlisi multivariant i factorial, els autors identifiquen quatre ràtios clau que configuren un índex sintètic Z amb els components següents: la ràtio de liquiditat (Actiu corrent / Passiu corrent), la ràtio d'endeutament (Patrimoni net / Actiu), la rendibilitat econòmica (ROA) i la rendibilitat financera (ROE). Com es veurà més endavant aquest enfocament és el que ha estat adoptat per simplificar l'exercici financer de l'embolic de ràtios financers, normalment, correlacionats i amb poca capacitat predictiva.
| |
| − |
| |
| − | =3. Metodologia=
| |
| − |
| |
| − | ==3.1. Mostra==
| |
| − |
| |
| − | La mostra la integren 189 observacions corresponents a deu competicions de lliga de la primera divisió de futbol d'Espanya (laLiga) de la temporada 2013/2014 a la 2022/2023. El nombre d'equips inclosos és de 30.
| |
| − |
| |
| − | De les 200 observacions potencials se'n van eliminar onze per no disposar-se de les dades o resultar alguna ràtio incongruent (per exemple, casos de resultat negatiu i patrimoni net negatiu).
| |
| − |
| |
| − | Les dades primàries s'han obtingut principalment del Sistema d'Anàlisi Ibèric de Balanços (SABI). Per a les entitats en les què no es disposava d'informació s'han obtingut els comptes anuals dels clubs a través del seu web corporatiu, la sol·licitud directa al club en alguns clubs que no eren societats anònimes o la sol·licitud al Registre Mercantil.
| |
| − |
| |
| − | La informació de valors de mercat, valors de mercat per posició al camp, valor de mercat dels tres jugadors més valuosos per equip i temporada, així com el saldo net de fitxatges es va obtenir de Transfermarket (2024).
| |
| − |
| |
| − | '''3.2.''' '''Selecció de variables'''
| |
| − |
| |
| − | Es van recollir inicialment dades per a vint-i-una variables potencials que es detallen a l'Annex 2. Després de l'anàlisi descriptiva preliminar i l'estudi de la correlació amb els punts, les variables considerades potencialment significatives van quedar reduïdes a les set que es detallen a continuació, juntament amb les principals estadístiques descriptives.
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 1: Variables seleccionades i estadístiques descriptives.'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dependent'''</span>
| |
| − | | colspan='4' style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Variables Financeres'''</span>
| |
| − | | colspan='3' style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Variables de mida'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''ESTADÍSTIC'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''PUNTS'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''AC/PC'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''PN/'''</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''ACTIU'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''ROA_EBIT/'''</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''ACTIU'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''ROE EBIT/PN'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''DESPESA'''</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''_PERSONAL'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''VALOR_DE'''</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''_MERCAT'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''FACTURACIÓ'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">R</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,14</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,02</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,20</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,14</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,79</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span id='_Hlk179553058'></span><span style="text-align: center; font-size: 75%;">x̄</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">52,94</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,88</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,77</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,06</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,26</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">97,41</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">242,36</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">144,50</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">s</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">17,29</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,68</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,32</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,33</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">123,16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">255,34</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">189,77</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Max</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">94,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4,13</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">2,02</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,64</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">12,64</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">625,72</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1.160,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">836,73</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Mín</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">20,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,06</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,71</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-5,81</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10,91</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">7,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">18,07</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | colspan='9' style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">R: Coeficient de correlació, x̄: mitjana mostral, s:desviació estàndard, Màx: màxim, Min: mínim</span>
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia</span>
| |
| − |
| |
| − | La variable dependent d'èxit esportiu escollida ha estat els PUNTS, que és també una de les variables més utilitzades a la literatura, sovint prenent el seu logaritme. Així mateix, s'ha verificat que la variable posició a la competició ofereix els mateixos resultats.
| |
| − |
| |
| − | Pel que fa a les variables independents, com es pot apreciar a la Taula 1, totes les variables de mida correlacionen de manera molt significativa amb la variable PUNTS, cosa que és coherent amb estudis previs on la facturació o les despeses de personal són sovint utilitzades (Barajas, 2005, Szimansky & Kuypers, 1999,''' '''Toma & Campobasso, 2023). En aquest estudi s'aporta, a més, el valor de mercat de l'equip com a indicador de mida. El valor de mercat, obtingut de Transfermarket (2024), correspon a la suma del valor de mercat dels jugadors del primer equip. Per tant, és un valor d'empresa (VE) que només considera el valor de la plantilla i no contempla la reducció de valor derivat del deute que pugui mantenir el club. Com es pot observar a la Taula 1 anterior, el valor de mercat mostra la correlació més gran amb els punts amb una R=0,79, configurant-se com un indicador predictiu rellevant de l'èxit esportiu.
| |
| − |
| |
| − | A la majoria dels estudis, la facturació i les despeses de personal tendeixen a ser considerats variables financeres. Com es veurà més endavant aquestes dues variables juntament amb el valor de mercat configuren una dimensió de MIDA, que és independent de la situació financera del club i la naturalesa del qual és més econòmica que financera.
| |
| − |
| |
| − | Les variables financeres liquiditat (AC/PC), (PN/ACTIU) i ROA s'han seleccionat prenent com a referència els components principals de la Z del model de ''Scoring ''d'Amat & Altres (2017) indicat anteriorment. La ràtio ROE no s'ha inclòs en faltar algunes observacions a la mostra i considerar-se que, indirectament, ja estava representada en gran part per les altres ràtios considerades.
| |
| − |
| |
| − | Així mateix, es pot observar la baixa influència de les ràtios financeres amb el rendiment esportiu amb correlacions entre -0,2 i 0,02. Tot i això, una primera limitació a considerar és que els equips que han tingut males ràtios financeres de forma consistent en el temps poden haver deixat la competició (i, per tant, desaparèixer de la mostra), bé per passar a segona divisió o, en algun cas, entrar en processos concursals. També podria ser que el progressiu deteriorament financer portés a un empitjorament gradual dels punts i que aquesta relació no hagués quedat capturada en els models lineals.
| |
| − |
| |
| − | Finalment, com es descriu a l'apartat següent, les variables independents s'han simplificat mitjançant l'Anàlisi de Components Principals (PCA) en dos únics factors explicatius: la MIDA i l'ÈXIT FINANCER.
| |
| − |
| |
| − | ==3.3. Model estadístic==
| |
| − |
| |
| − | Un cop realitzada l'anàlisi descriptiva (Annex 2) i reduïdes les variables d'anàlisi a una dependent i set independents o explicatives (Taula 1) s'ha fet una Anàlisi de Components Principals (PCA) per a les tres variables relacionades amb la mida i les quatre variables relacionades amb exercici financer.
| |
| − |
| |
| − | El PCA és una metodologia útil per reduir la dimensionalitat i eliminar el soroll de la col·linealitat en enfocar-se en aquelles variables que expliquen la major variabilitat. D'altra banda, en reduir el nombre de variables se simplifica la interpretació i es facilita la visualització de les dades possibilitant veure-hi estructures subjacents.
| |
| − |
| |
| − | Als components principals o variables latents amb més poder explicatiu dels dos grups de variables se'ls ha anomenat MIDA i ÈXIT FINANCER. La finalitat última de la reducció de les variables és possibilitar un model explicatiu que eviti redundàncies i sobre explicacions i, per altra banda, que possibiliti visualitzacions més clares i efectives que revelin relacions entre club que, altrament, no serien possibles.
| |
| − |
| |
| − | Per obtenir els gràfics d'equips per quadrants a partir de les variables latents s'han obtingut les mitjanes d'aquestes variables que s'han utilitzat com a eixos d'abscises o ordenades depenent del concepte a visualitzar. Els equips segons la puntuació respecte a la mitjana o la mediana (depenent del gràfic) s'han posicionat al quadrant corresponent.
| |
| − |
| |
| − | Per als càlculs estadístics s'ha fet servir el paquet estadístic R.
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | Finalment, a partir de les variables MIDA i ÈXIT FINANCER s'ha dissenyat, mitjançant la tècnica de regressió múltiple (OLS), un model que explica els PUNTS mitjançant L'expressió algebraica lineal següent:
| |
| − |
| |
| − | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-Cuadro de texto 2.svg|center|600px]]
| |
| − |
| |
| − | =4. Resultats=
| |
| − |
| |
| − | =4. 1 Anàlisi de Components Principals (ACP)=
| |
| − |
| |
| − | '''Anàlisi de variables d'exercici financer'''
| |
| − |
| |
| − | D'una banda, s'ha reduït la col·linealitat existent entre les variables financeres seleccionades: la liquiditat mesurada per la variable AC/PC, l'endeutament mesurat per la variable PN/A i el rendiment econòmic mesurat per la ràtio EBIT/ACTIU (ROA ) i el ROE.
| |
| − |
| |
| − | A continuació, es presenten els resultats del PCA per a aquestes quatre variables que representen la variable latent grandària.
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 2: Eigenvalors '''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 76%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 1'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 2'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 3'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 4'''
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Variància'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|1.707
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|1.018
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|0,775
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|0,500
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''% Variància'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|42,67%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|25,45%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|19,38%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|12.502
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''% Variància Acumulada'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|42,67%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|68,12%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|89,50%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|100%
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia amb programa R</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la Taula 2, les dues primeres components (dimensions) expliquen pràcticament el 70% de la variabilitat i les dues següents el 30% restant. Per tant, existia autocorrelació entre les variables d'exercici financer.
| |
| − |
| |
| − | A la Taula 3 es presenta l'aportació de les variables per a les dues components amb més significació.
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 3: Contribució de les variables als components'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 74%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Variable'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dim 1'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ctr'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Cos2'''</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dim 2'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ctr'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''cos2'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">AC/PC</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,78</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">35,461</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,61</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1157,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">2415,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,03</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ROA</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,65</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">28,000</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,42</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,07</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,53</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,01</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">PN/A</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,82</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">36,600</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,68</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,11</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1194,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,01</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ROE</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,02</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,016</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,00</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,99</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">95.864,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,98</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia amb programa R</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot veure a la Taula 3, la variabilitat del component o dimensió 1 l'expliquen l'AC/PC (35,461%), el ROA (28%) i el PN/A (36,6%). El component 2 ho explica pràcticament íntegrament l'EBIT/PN si bé el pes d'aquest component és molt menor que el component principal 1.
| |
| − |
| |
| − | Per la seva contribució més gran a l'explicació de la variabilitat s'ha considerat com a variable latent representativa del rendiment econòmic i financer el component principal 1 que hem anomenat ÈXIT FINANCER.
| |
| − |
| |
| − | ==Anàlisi de variables de mida==
| |
| − |
| |
| − | El component o dimensió que recull la variable latent MIDA s'ha obtingut a partir de l'anàlisi PCA de les variables FACTURACIÓ, DESPESES DE PERSONAL i VALOR DE MERCAT. Els resultats es presenten a les dues taules 4 i 5 següents:
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 4: Eigenvalors '''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 66%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 1'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 2'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Dim 3'''
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''Variància'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|2,854
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|0,116
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|0,02
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''% Variància'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|95,48%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|3,85%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|0,67%
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''% Variància Acumulada'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|95,48%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|99,3%
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|100%
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia amb programa R</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la Taula 4, la dimensió 1 explica el 95,48% de la variabilitat total en les variables relatives a la mida, cosa que suggereix que pràcticament tota la informació rellevant queda recollida al primer component. La resta de dimensions amb prou feines aporten a l'explicació de la variabilitat de les variables.
| |
| − |
| |
| − | <br/>
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 5: Contribució de les variables als components'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Variable'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dim 1'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ctr'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Cos2'''</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dim 2'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Ctr'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''cos2'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FACTURACIÓ</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,99</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">33,934</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,972</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,13</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">15,452</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,018</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,018DESPESES_DE_PERSONAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,96</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">32,176</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,922</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,28</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">67,815</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,078</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DE_MERCAT</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,99</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">33,891</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,971</span>
| |
| − | | style="border-left: 1pt solid black;border-right: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,13</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">16,733</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,019</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia amb programa R</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la Taula 5 anterior, les tres variables contribueixen de manera equilibrada (entorn del 33%) a la definició del component 1. Així mateix, els alts valors dels cosinus al quadrat per a cadascuna d'aquestes variables (0,972, 0,922, i 0,971) indiquen una representació equilibrada de les mateixes a la primera component. Tot això mostra que la component un sintetitza bé la variabilitat de les tres variables que alhora reflecteix una variable latent. Aquesta primera component l'hem anomenat ÈXIT FINANCER.
| |
| − |
| |
| − | A continuació, a la Taula 6, es poden veure algunes de les estadístiques principals de les dues variables dependents i la variable independent.
| |
| − |
| |
| − | ==4.2 Model OLS==
| |
| − |
| |
| − | Amb la finalitat de verificar la bondat de la reducció de dimensions s'ha realitzat una versió simplificada dels models tradicionals de regressió (OLS, Ordinary Least Squares o Mínims Quadrats Ordinaris) que abunden a la literatura amb múltiples variables independents, utilitzant les dues variables latents generades mitjançant PCA: MIDA I ÈXIT FINANCER
| |
| − |
| |
| − | Alguns dels estadístics descriptius del model es detallen a la Taula 6 a continuació.
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 6: Estadístics descriptius de les variables del model'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 79%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|'''Dependent'''
| |
| − | | colspan='2' style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|'''Independents'''
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;"|'''ESTIGUEU.'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|'''PUNTS'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|'''MIDA'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;"|'''ACTUACIÓ_ FINANCERA'''
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''R'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|1,00
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|0,8
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|-0,1
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''x̄'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|52,94
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|0,0
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|0,0
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''s'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|17,29
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|1,7
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|1,3
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''x'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|94,00
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|5,8
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|4,9
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''Mín'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|20,00
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: top;"|-1,3
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|-4,5
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">R: Coeficient de correlació, x̄: mitjana mostral, s: desviació estàndard,</span>
| |
| − |
| |
| − | Màx: màxim, Min: mínim
| |
| − |
| |
| − | Font: Elaboració Pròpia
| |
| − |
| |
| − | El model de regressió lineal resultant és el següent:
| |
| − |
| |
| − | PUNTS = 52,9 + 7,93 x MIDA -0.29 x ÈXIT FINANCER
| |
| − |
| |
| − | Els resultats de la regressió es detallen a la Taula 7 a continuació:
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 7: Resultats de la regressió'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 84%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Dada'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''coef'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''p- value'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Significació'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''F'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">147,1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">2,2e-16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Significatiu</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<math>{\mathit{\boldsymbol{R}}}^{\mathit{\boldsymbol{2}}}</math>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,61</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''β0'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">52,9</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;"><2e-16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Significatiu</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''MIDA'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">7,9340</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">< 2e-16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Significatiu</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|'''ÈXIT FINANCER'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,2943</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,63</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">No significatiu</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la Taula 7, el model té un bon nivell d'ajust amb un coeficient de determinació R<sup>2</sup> de 0,61. La variable MIDA amb un p<0.000 és altament significativa mentre que la variable ÈXIT FINANCER amb un p- value de 0,63 no mostra significació estadística però, com veurem, facilita una classificació de clubs de futbol pel seu exercici financer i èxit esportiu que amaga relacions no lineals entre grups dequips. Com es podria esperar la relació entre mida i punts és positiva amb un coeficient de 7,93. L'exercici financer mostra una petita relació negativa, amb un coeficient de -0,29, que no és significativa i aporta poc a l'explicació dels punts.
| |
| − |
| |
| − | Finalment, aprofitant la reducció de dimensions aconseguida a través de les variables latents i l'evidència de la no linealitat de la variable ÈXIT FINANCER s'ha dissenyat visualitzacions de dades amb la finalitat de detectar estructures de grups d'equips no lineals. Per això ha calgut calcular els resultats mitjana de les variables per al conjunt de temporades que ha estat l'equip i normalitzar les variables.
| |
| − |
| |
| − | ==4.3 Visualització de les variables del model==
| |
| − |
| |
| − | A) Relació Èxit esportiu (Punts) i Grandària del club.
| |
| − |
| |
| − | A continuació, es presenta una visualització de les variables exercici financer i punts.
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | {|
| |
| − | |-
| |
| − | | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-x0000_s1034.svg|center|31px]]
| |
| − | | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-x0000_s1032.svg|center|182px]]
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − | {|
| |
| − | |-
| |
| − | | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-x0000_s1033.svg|center|162px]]
| |
| − | | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-x0000_s1027.svg|center|600px]]
| |
| − | |}
| |
| − | '''Gràfic 1: Relació Èxit esportiu (Punts) i Grandària del Club'''
| |
| − |
| |
| − | Font: Elaboració pròpia.
| |
| − |
| |
| − | La línia de tendència mostra la relació lineal comentada entre Tamany i Punts. Així mateix, per poder graficar els punts s'han hagut de calcular mitjanes de variable per a cada equip i conjunt de temporades en què l'equip ha estat a la primera divisió. Les línies que divideixen els quadrants s'han situat a les mitges.
| |
| − |
| |
| − | Subjacent al model de regressió lineal es poden observar tres grups d'equips. Els equips de mida màxima, Barcelona FC, Reial Madrid i Atlètic de Madrid (Grup 1) que estan a gran distància de la resta d'equips. De fet, aquests tres equips s'han repartit les tres primeres posicions de la Lliga les deu temporades analitzades i, per tant, han participat també a les deu edicions de la lliga de Campions de la UEFA (veure Taula 7). Prescindint del factor endeutament, per al període analitzat aquests tres equips mostren un domini clar de la competició.
| |
| − |
| |
| − | D'altra banda, s'entreveuen els equips de mida mitjana i èxit esportiu mitjà en punts com el Sevilla, el València, el Vila-real, l' Athletic de Bilbao i la Reial Societat (Grup 2).
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 7: Èxit esportiu en punts i participacions a campionats europeus.'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 73%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Champions '''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''UEFA'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Total'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Mitjana de punts'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ATM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">79</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">BCN</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">85</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">RMD</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">83</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">SEV</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">5</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">5</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">63</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VIL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">7</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">7</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">62</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">RSO</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">71</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ATH</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">65</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">BET</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">61</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">CTV</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">60</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ESP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">53</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">GET</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">59</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">GRN</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">60</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">OSA</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">53</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">RSO</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">2</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">2</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">66</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia</span>
| |
| − |
| |
| − | Entre els integrants del Grup 2 només el Sevilla ha competit 5 vegades a la Lliga de Campions en el període. Per la seva part, el València FC, a l'altre extrem d'aquest grup, amb 54 punts de mitjana no ha participat en cap competició europea malgrat ser el cinquè equip en valor de mercat amb una mitjana de 300 milions d'euros, aproximadament. Finalment queden els equips de mida reduïda i mala actuació esportiva. A la taula 8 següent es mostren el nombre de temporades i la mitjana de punts d'una mostra d'aquests equips de cua.
| |
| − |
| |
| − | '''Taula 8: Grup 3- Posició i punts mitjana'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 76%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''Equip'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|'''Abrv .'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|'''Temporades en mostra'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: bottom;"|'''Punts'''
| |
| − |
| |
| − | '''mitjana'''
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Còrdova
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|COR
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|1
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|20
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Almeria
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|ALM
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|3
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|37
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Elx
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|ELC
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|4
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|40
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Sporting de Gijón
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|SPG
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|2
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|35
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Osca
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|UE
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|2
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|33
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Cadis
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|CAD
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|3
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|42
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|Las Palmas
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|LPM
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|3
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|35
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|'''Mostra'''
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: right;vertical-align: bottom;"|'''42'''
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració pròpia</span>
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar a la Taula 8, els equips de l'últim grup es caracteritzen per tenir resultats mitjans per sota de la mitjana i, més important, el nombre de temporades. Entre la resta dels equips trobem els anomenats equips “yo-yo” (Barajas & Altres, 2015) que es mouen entre la primera i la segona divisió.
| |
| − |
| |
| − | ==A) Relació èxit esportiu (Punts) i Èxit Financer==
| |
| − |
| |
| − | A l'apartat anterior s'havia vist que el component ÈXIT FINANCER, tot i unificar les principals variables de la Z d'Amat & Altres, 2017 en una única variable latent que recollís el factor principal per explicar la variabilitat, no era estadísticament significativa en l'explicació de l'èxit. esportiu (punts), aportant molt poca explicació a la proporcionada per la variable MIDA. Tot i això, cal tenir en compte que l'estudi no ha contemplat de manera específica el deteriorament financer i l'erosió en punts en sèries temporals llargues en què el sobreendeutament d'avui pot repercutir en el rendiment de les temporades futures i no l'actual. D'altra banda, com s'aprecia al gràfic 2 següent, l'exercici financer si resulta rellevant a l'hora de discriminar entre grups d'equips.
| |
| − |
| |
| − | A continuació, es presenta una visualització de les variables exercici financer i punts.
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | [[Image:Draft_Gomez_644576973-picture-x0000_s1031.svg|center|600px]]
| |
| − | '''Gràfic 2: Relació Èxit esportiu (Punts) i Èxit Financer'''
| |
| − |
| |
| − | Font: Elaboració pròpia.
| |
| − |
| |
| − | Els equips s'han dividit en quatre quadrants en funció de les seves mitjanes respecte a la mitjana (variables normalitzades) al punt d'encreuament entre la variable PUNTS i la variable ÈXIT FINANCER.
| |
| − |
| |
| − | L'alta correlació entre punts i mida possibilita també fer una interpretació en termes de mida del club.
| |
| − |
| |
| − | Com es pot apreciar al Gràfic 2, després de segmentar els equips segons la seva posició relativa respecte a la mitjana, s'obtenen quatre grups d'equips (G1, G2, G3 i G4) amb característiques homogènies en termes d'èxit esportiu, mida i exercici financer. D'una banda, tenim equips al G1 com el FC Barcelona amb un gran èxit esportiu, tant de punts en lliga com en participacions i premis a les competicions europees i, alhora, una situació financera complicada que l'ha forçat a desprendre's d’actius estratègics i li ha suposat en aplicació del ''Fair Play ''financer de la Lliga severes restriccions per incorporar nous fitxatges.
| |
| − |
| |
| − | Al quadrant G2 es representen els equips amb èxit en els dominis esportiu i financer. En aquest grup tenim equips com ara el Reial Madrid, el Sevilla, el Girona o el Vila-real.
| |
| − |
| |
| − | El quadrant G3 recull el que hem anomenat equips “yo yo”, amb punts per sota de la mitjana, un baix èxit financer; i entrades i sortides recurrents de la primera divisió.
| |
| − |
| |
| − | Finalment, el G4 inclou equips sanejats, amb una bona gestió financera però un rendiment esportiu reduït. L' Eibar, o el Leganés són exemples clars d'aquest grup.
| |
| − |
| |
| − | =5. Conclusions=
| |
| − |
| |
| − | És freqüent trobar a la literatura que s'utilitzin un nombre significatiu de variables per explicar l'èxit esportiu dels equips, com ara la facturació (o el seu logaritme), el cost de personal, el total actiu o el valor de mercat entre d'altres. El poder explicatiu de la facturació (el seu logaritme, en molts casos) té un coeficient de correlació amb els punts molt alt fins arribar a explicar el 80% de la seva variabilitat. La resta de les variables també tenen un alt nivell de correlació, tant amb els punts com amb la facturació, reflectint una alta col·linealitat i sobre explicació de la variable. Al nostre parer totes aquestes variables remeten a un constructe subjacent de naturalesa econòmica que és la mida del club. Mitjançant l'Anàlisi de Components Principals s'han pres les variables facturació, despeses de personal i valor de mercat i s'ha reduït la dimensionalitat a una única variable latent que hem anomenat MIDA.
| |
| − |
| |
| − | D'altra banda, s'ha constatat que les variables financeres amb prou feines correlacionen amb l'èxit financer mesurat en punts i, com en el cas anterior, en molts casos són redundants o transformacions lineals les unes de les altres. Així, en primer lloc, s'han seleccionat com a variables financeres inicials les establertes al model Z d'Amat & Altres (2017). Posteriorment aquestes variables (AC/PC, PN/A, ROA i ROE) es van reduir a una sola variable latent mitjançant l'Anàlisi de Components Principals que hem anomenat ÈXIT FINANCER que explica una proporció significativa de la variabilitat de totes les variables.
| |
| − |
| |
| − | Prenent aquestes dues variables com a dependents es modela una regressió lineal amb una alta significació i consistència, sense problemes d' autocorrelació o anormalitat dels residus. Com es podia esperar la variable MIDA ha resultat altament significativa, mentre que l’ÈXIT FINANCER amb prou feines afegeix poder explicatiu.
| |
| − |
| |
| − | D'altra banda, la reducció de les variables a dues permet dissenyar visualitzacions de dades que aporten informació rellevant sobre agrupacions de clubs subjacents que, altrament, quedarien ocultes.
| |
| − |
| |
| − | La visualització dels clubs als quadrants determinats per les mitjanes dels eixos PUNTS (ordenades) i MIDA (abscises) reflecteix tres clústers d'equips: els ''top ''(FC Barcelona, Reial Madrid i Atlético de Madrid) que es reparteixen entre ells les tres primeres posicions de les deu temporades i que estan molt distanciats tant en mida com en punts de la resta. Una segona línia de grups grans (però lluny dels tres anteriors) que ocasionalment entren a la Lliga de Campions (el Sevilla) i solen accedir a posicions de lliga europea. Finalment, el grup d'equips petits, mitges de punts similars, amb alta rivalitat entre ells i que, en molts casos baixen i pugen de la segona a la primera divisió (equips yo-yo).
| |
| − |
| |
| − | D'altra banda, l'ÈXIT FINANCER que aportava poca explicació als models lineals ofereix gràcies a la reducció a una sola variable latent la possibilitat mitjançant tècniques de visualització de discriminar grups d'equips. De la cruïlla de la variable PUNTS i la variable ÈXIT FINANCER s'ha pogut discriminar entre grups d'equips.
| |
| − |
| |
| − | En aquest cas s'han identificat quatre grups, el primer i el segon grups recullen els equips potents de la competició en termes de punts, però a diferència dels clústers per mida del Gràfic 1 anterior, ara resulta possible discriminar entre equips top (en les primeres posicions de la lliga i participació en campionats europeus) ben gestionats financerament (en termes relatius) i aquells amb situació financera més feble. Així, ara és possible diferenciar, per exemple, entre el FC Barcelona i el Reial Madrid. Tots dos són equips potents que han estat lluitant les deu últimes lligues per les primeres posicions, però les finances del Reial Madrid estan més sanejades que les del FC Barcelona. Els altres dos grups, tercer i quatre recullen els clubs amb poc èxit esportiu (punts per sota de la mitjana) però s'enriqueix el model anterior basat només en mida diferenciant novament entre clubs amb situació financera millor o pitjor.
| |
| − |
| |
| − | El grup tres recull els clubs que hem anomenat “yo yo” o ascensor com l'Elx, el Valladolid, Osca o Alabès. Són equips poc competitius i que a més arrosseguen situacions financeres en molts casos delicades, amb baixos pressupostos i limitacions de la Lliga que els fan difícil mantenir la competitivitat de la plantilla. L'últim grup, el quatre, respon, en general, a equips modestos i ben gestionats (com l' Eibar), però plantilles no sempre competitives en limitar la seva pròpia estratègia uns nivells alts d'endeutament.
| |
| − |
| |
| − | Finalment, la variable ÈXIT FINANCER, a mode de Z, pot servir perquè els clubs puguin testar el nivell de salut financera i la posició respecte a la mitjana sectorial. Un indicador com aquest, sens dubte simplificat, no abasta tot el poder explicatiu, però com a contrapartida, ofereix la simplicitat davant de la comparació ràtio a ràtio. En investigacions futures es pot treballar sobre la base d'aquest treball en models predictius de l'exercici financer dels clubs.
| |
| − |
| |
| − | ==Annexos==
| |
| − |
| |
| − | '''Annex 1: '''Detall d'alguns dels estudis analitzats
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Estudi<br/>'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''País'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Objectiu'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Mètode'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;text-align: center;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Resultats clau'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Yiapanes ''et al. ''(2023)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Xipre</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Identificar els grups d’interès clau del futbol actual i la seva aportació de valor distintiu.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Enfocament multinivell.</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Disseny del marc conceptual preliminar i 41 entrevistes semiestructurades .</span>
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">La indústria del futbol té uns factors estructurals distintius que la diferencien de la resta i es concreten en una aportació de valor distintiva que els clubs de futbol aporten als diferents grups d'interès.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Toma & Campobasso (2023)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Futbol europeu (UEFA) Cinc grans lligues. (10 anys)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Principals factors de l’èxit esportiu des duna perspectiva estratègica.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Visualització de dades, índex de Gini i regressió logística/ordinal</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Prayoga ''et al. ''(2022)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Futbol Europeu cotitzat</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Explicació cotització equips cotitzats a Borsa</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Regressió múltiple</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Combina ràtios financeres i un indicador de rendiment esportiu com a variables independents. La variable dependent és el valor de l’acció.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">El rendiment esportiu té un impacte significatiu a la cotització dels clubs. Ràtio de liquiditat mostra correlació positiva a la cotització.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Ahtiainen & Jarva (2022)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Futbol europeu (UEFA) Cinc grans lligues.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Impacte de la normativa de ''Joc net ''Financer (FFP, en sigles en anglès) al futbol UEFA.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Generalized Estimated Equations (GEE), regressió logística i models OLS.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Les implicacions de la FFP només s'aprecien, amb certa significació, al futbol espanyol, sent negligible a la resta de grans lligues.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Alamins ''et al. (''2020)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">234 equips de 1a i 2a divisió de les lligues nacionals europees</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Anàlisi de l'exercici financer dels clubs europeus utilitzant tecnologia de xarxes neuronals.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">''Mutilayer Perceptron ''(MLP)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">El rendiment financer d‟un club depèn fonamentalment de la liquiditat, l’endeutament i el rendiment esportiu.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Xiao (2021)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Lliga Espanyola</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Correlació Rendiment Financer i esportiu</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Anàlisi Factorial i anàlisi de correlacions</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">El rendiment esportiu i el financer no estan correlacionats linealment. L'èxit financer no garanteix allò esportiu.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Lepschy (2018)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">N/A</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Revisió de la literatura</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">N/A</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Tres tipus d’estudis: comparatius, predictius i avantatge local.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Galariotis ''et al ''. (2017)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">França ( Ligue 1).</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Anàlisi de la correlació entre rendiment financer, de negoci i esportiu</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Doble pas: multicriteri (Promethee II) i Mínims quadrats parcial</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Correlació positiva entre la variable endògena de Rendiment de negoci i rendiment esportiu i, alhora, del rendiment esportiu al rendiment de negoci. Correlació negativa del rendiment financer i esportiu.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Silva (2015)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Mostra de clubs europeus.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Impacte del govern corporatiu al rendiment financer i esportiu del futbol europeu.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Regressió múltiple</span>
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">El tipus de propietat incideix en els resultats financers dels clubs analitzats.</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Estudi<br/>'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''País'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Objectiu'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Mètode'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''Resultats clau'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Cintia ''et al. ''(2015)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Quatre campionats europeus més grans. europeus</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Correlació entre dades de passades en un partit de futbol (sintetitzats a l'indicador H) i l'èxit esportiu d'un equip.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Anàlisi de correlacions</span>
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Simulacions</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Correlació entre l'indicador H, que recull diversos promitjos i variàncies relatives a passades, i l'èxit esportiu en termes de gols i intents de gols</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Barajas ''et al. ''(2005)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Espanya (Primera i segona divisió).</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Causes de la mala situació financera dels clubs de futbol a les dues grans lligues espanyola.</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Regressió múltiple</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">Deficiència estructural del futbol espanyol. Correlació entre despeses de personal esportiu i facturació. El model no és concloent respecte perquè alguns dels clubs acaben en concurs i altres no.</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">Font: Elaboració Pròpia</span>
| |
| − |
| |
| − | <br/>
| |
| − |
| |
| − | '''Annex 2:''' '''Estadística descriptiva de les principals variables inicials.'''
| |
| − |
| |
| − | {| style="width: 100%;border-collapse: collapse;"
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''VARIABLE'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: top;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''TIPUS'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''R'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''DST'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''PRM'''</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">'''CP'''</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">PUNTS E. ESPORTIU</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">DEP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">17,2</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">52,9</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,33</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">94,0</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DE_MERCAT</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,79</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">255,3</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">267,5</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,95</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_PORTERS</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,67</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">19,55</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">13,70</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,43</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_PORTERS_PROP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,00</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,03</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,05</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,66</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DEFENSES</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">65,68</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">79,81</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,82</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DEFENSES_PROP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,12</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,07</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,30</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,24</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_MIGCAMPISTES</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,76</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">86,83</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">80,83</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,07</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_MIGCAMPISTAS_PROP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,14</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,09</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,31</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,29</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DAVANTERS</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">101,1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">93,24</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,08</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">VALOR_DAVANTERS_PROP</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,04</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,08</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,34</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,25</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FACTURACIÓ (*)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">189,7</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">95,39</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,99</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">DESPESA_DE_PERSONAL (*)</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">123,1</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">72,03</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,71</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FACTURACIÓ</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">TAM</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,12</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,75</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,21</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">CAPEX/ACTIU</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,07</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,17</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,14</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,25</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FCF/A</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,07</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,18</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,01</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-13,3</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">AC/PC</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,14</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,68</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,53</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">1,29</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">PN/ACTIU</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,02</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,32</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,08</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">3,81</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">INTANGIBLE/ACTIU</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,05</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,18</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,36</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,51</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">ROA_EBIT/ACTIU</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,20</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,16</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,04</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">4,31</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">EBITDA/FACTURACIÓ</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,08</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,21</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,25</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,82</span>
| |
| − | |-
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">BENEFICI_NET/ FACTURACIÓ</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">FINAL</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,10</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">0,20</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-0,03</span>
| |
| − | | style="border: 1pt solid black;vertical-align: bottom;"|<span style="text-align: center; font-size: 75%;">-5,80</span>
| |
| − | |}
| |
| − |
| |
| − |
| |
| − | <span style="text-align: center; font-size: 75%;">(*) en milions d'euros.</span>
| |
| − |
| |
| − | R: Coeficient de correlació respecte a Punts, DST:desviació típica, PRM:mitjana , CP: coeficient de correlació de Pearson
| |
| − |
| |
| − | ==Referències bibliogràfiques==
| |
| − |
| |
| − | Alaminos, D., Esteban, I., & Fernandez-Gamez, M. A. (2020). Financial performance analysis in European football clubs. Entropy (Basel,Switzerland), 22(9), 1056. doi: 3390/E22091056
| |
| − |
| |
| − | Altman, E. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate Bankruptcy. ''Journal of Finance'', 23(4)., 589-609. [https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x]
| |
| − |
| |
| − | Amat, O. & Gómez, P. (2024) Métodos de valoración de jugadores de fútbol profesional. ''Técnica Contable y Financiera''. núm. 70, gener, 42-51.
| |
| − |
| |
| − | Amat, O., Manini, R., & Renart, M. A. (2017). Credit concession through credit scoring: Analysis and application proposal. ''Intangible Capital'', ''13''(1), 51-70.
| |
| − |
| |
| − | Andreff, W. (2007). French football: A financial crisis rooted in weak governance. ''Journal of Sports Economics'', ''8''(6), 652-661.
| |
| − |
| |
| − | Ahtiainen, S., & Jarva, H. (2022). Has UEFA's financial fair play regulation increased football clubs' profitability?. ''European Sport Management Quarterly'', ''22''(4), 569-587.
| |
| − |
| |
| − | Barajas, A., & Rodríguez, P. (2010). Spanish football clubs' finanzas: Crisis and player. ''International journal of sport finance'', ''5''(1), 52.
| |
| − |
| |
| − | Barajas, A., Fernández-Jardón, C. M., & Crolley, L. (2005). Does sports performance influence revenues and economic results in Spanish football?. Disponible en'' SSRN 986365''.
| |
| − |
| |
| − | Baroncelli, A., Lago, U., & Szymanski, S. (2004). Il business del calcio. Univesita di Bologna.
| |
| − |
| |
| − | CIES (2023). ''Football Observatory Monthly Report'', n°82.
| |
| − |
| |
| − | Coates, D., & Parshakov, P. (2022). The wisdom of crowds and transfer market values. European Journal of Operational Research, 301(2), 523–534.
| |
| − |
| |
| − | [https://doi.org/10.1016/j.ejor.2021.10.046 https://doi.org/10.1016/j.ejor.2021.10.046]
| |
| − |
| |
| − | Cintia, P., Giannotti, F., Pappalardo, L., Pedreschi, D., & Malvaldi, M. (2015). The harsh rule of the goals: Data-driven performance indicators for football teams. In ''2015 IEEE International Conference on Data Science and Advanced Analytics (DSAA), ''Octubre (pp. 1-10). IEEE.
| |
| − |
| |
| − | Deloitte (2023). ''Deloitte Football Money League 2023''. Edición 26. [https://www2.deloitte.com/uk/en/pages/sports-business-group/articles/deloitte-football-money-league.html https://www2.deloitte.com/uk/en/pages/sports-business-group/articles/deloitte-football-money-league.html]
| |
| − |
| |
| − | Deloitte (2005). ''Deloitte Football Money League 2025''. Edición 8. [https://www.cies-uni.org/sites/default/files/2005_Deloitte_Football_Money_League.pdf https://www.cies-uni.org/sites/default/files/2005_Deloitte_Football_Money_League.pdf]
| |
| − |
| |
| − | Deloitte (2022). ''Annual Review of Football Finance 2023. ''Edició 32 [https://www.deloitte.com/global/en/Industries/tmt/research/gx-annual-review-of-football-finance.html https://www.deloitte.com/global/en/Industries/tmt/research/gx-annual-review-of-football-finance.html]
| |
| − |
| |
| − | Dobson, S., Goddard, J. A., & Dobson, S. (2001). ''The economics of football'' (Vol. 10). Cambridge: Cambridge University Press.
| |
| − |
| |
| − | Ecer, F., & Böyükaslan, A. (2014). Measuring performances of football clubs using financial ratios: The gray relational analysis approach.
| |
| − |
| |
| − | Fort, R. (2015). Managerial: A retrospective on utility maximization in pro team sports. ''Scottish Journal of Political Economy'', ''62''(1), 75-89.
| |
| − |
| |
| − | Fernández, R. F. (2023). Fair play financiero, aspectos controvertidos del límite del coste de plantilla. In ''Compliance en materia deportiva y medidas de acción en favor de la política de género en la nueva Ley del Deporte'' (pp. 423-448). Aranzadi.
| |
| − |
| |
| − | Franceshi, M., Brocard, J. F., Follert, F., & Gouguet, J. J. (2023). Determinants of football players' valuation: A systematic review. Journal of Economic Surveys.
| |
| − |
| |
| − | Football Benchmark (2024). ''The European Champions Report''
| |
| − |
| |
| − | Galariotis, E., Germain, C., & Zopounidis, C. (2018). A combined methodology for the concurrent evaluation of the business, financial and sports performance of football clubs: the case of France. ''Annals of Operations Research'', ''266''(1-2), 589-612.
| |
| − |
| |
| − | Gallopo, G. y Boido, C. (2020): How Much Is A Goal in the Football Championship Worth? Match Results and Stock Price Reaction, ''International Journal of Sport Finance'', 15(2): 83-92. DOE:10.32731/IJSF/152.052020.03
| |
| − |
| |
| − | Késenne, S. (2009). The financial situation of the Belgian 'Jupiler League': Are players
| |
| − |
| |
| − | overpaid in a win-maximization league? Paper presented at Comunicación al
| |
| − |
| |
| − | Football and Finance Congress, Paderborn.
| |
| − |
| |
| − | Koning, R. H., Koolhaas, M., Renes, G., & Ridder, G. (2003). A simulation model for football championships. ''European Journal of Operational Research'', ''148''(2), 268-276.
| |
| − |
| |
| − | LaLiga. (2024). Límite de coste de la plantilla deportiva. Recuperado de [https://www.laliga.com/transparencia/gestion-economica/limite-coste-plantilla https://www.laliga.com/transparencia/gestion-economica/limite-coste-plantilla].
| |
| − |
| |
| − | Lang, M., Grossmann, M., & Theiler, P. (2011). The sugar daddy game: how wealthy investors change competition in professional team sports. ''Journal of Institutional and Theoretical Economics (JITE)/Zeitschrift Für Die Gesamte Staatswissenschaft'', 557-577.
| |
| − |
| |
| − | Leone, S. (2019). ''FIFA 20 complete player dataset''. ''Retrieved December'', ''12'', 2019. Disponible: [https://www.kaggle.com/stefanoleone992/fifa-20-complete-player-dataset https://www.kaggle.com/stefanoleone992/fifa-20-complete-player-dataset].
| |
| − |
| |
| − | Lepschy, H., Wäsche, H., & Woll, A. (2018). How to be successful in football: a systematic review. The Open Sports Sciences Journal, 11(1).
| |
| − |
| |
| − | Macchioni, R., Ferri, L., Maffei, M., & Zampella, A. (2017). Financial versus sports performance: The missing link. ''International Journal of Business and Management'', ''12'', 36-48.
| |
| − |
| |
| − | Marcas, A. (2002). Competitive balance in the Portuguese Premier League of professional soccer. ''Journal of Economic Literature L'', ''19'', L83.
| |
| − |
| |
| − | Müller, O., Simons, A., & Weinmann, M. (2017). Beyond crowd judgments: Data-driven estimation of market value in association football. European Journal of Operational Research, 263(2), 611–624. [https://doi.org/10.1016/j.ejor.%202017.05.005 https://doi.org/10.1016/j.ejor. 2017.05.005].
| |
| − |
| |
| − | Osokin, N. A. (2018). Win vs. Profit maximization: optimal strategy for managing organizational performance of russian football clubs. ''Strategic decisions and risk management'', (2), 86-91.
| |
| − |
| |
| − | Palacios-Huerta, I. (2004). Structural changes during a century of the world's most popular sport. ''Statistical Methods and Applications'', ''13'', 241-258.
| |
| − |
| |
| − | Poli, D. R., Ravenel, L. y Besson, R. (2020). Scientific evaluation of the transfer value of football players. ''CIES Football Observatory Monthly Report'', ''53''.
| |
| − |
| |
| − | ----
| |
| − |
| |
| − | <span id="fn-2"></span>([[#fnc-2|<sup>2</sup>]]) La definició tradicional de ROE és el resultat net dividit pel patrimoni net. A la nostra mostra, especialment durant els anys de COVID, varies observacions van haver de descartar-se en ser numerador i denominador negatius per la qual cosa es va optar per utilitzar la ràtio EBIT/PN com a variable dependent.
| |
| − |
| |
| − | Poli, D. R., Ravenel, L. y Besson, R. (2022). Econometric Approach to Assessing the Transfer Fees and Values of Professional Football Players, Economías, 10(1), 4; [https://doi.org/10.3390/economies10010004 https://doi.org/10.3390/economies10010004]
| |
| − |
| |
| − | Prayoga, H., Dharma, F., & Sukmasari, D. (2022). The effect of sports performance and financial performance on European soccer club stock prices.
| |
| − |
| |
| − | Segoviano, S. (2022). El Fair Play Financiero en la Industria del Fútbol. Treball Fi de Grau. Universidad de Valladolid.
| |
| − |
| |
| − | Silva, R. J. B. (2015). ''The Impact of Corporate Governance in the Financial and Sports Performance of European Football Clubs'' (Doctoral dissertation, Universidade do Porto (Portugal).
| |
| − |
| |
| − | Sloane, P. J. (1971). Scottish journal of political economy: the economics of professional football: the football club as a utility maximiser. ''Scottish journal of political economy'',''18''(2), 121-146.''' '''
| |
| − |
| |
| − | Szymanski, S. (1998). Why is Manchester United so successful. ''Business Strategy Review'', ''9''(4), 47-54.
| |
| − |
| |
| − | Szymanski, S. & Kuypers, T. Winners and Losers – The Business Strategy of Football. England, Penguin Group, 1999.
| |
| − |
| |
| − | Toma, P., & Campobasso, F. (2023). Using data analytics to capture the strategic and financial decision-making of Europe's top football club. ''Technological Forecasting and Social Change'', ''186'', 122116.
| |
| − |
| |
| − | Transfermarket España (2024). [https://www.transfermarket.com https://www.transfermarket.com]
| |
| − |
| |
| − | UEFA (2023) The European Club Talent and Competition Landscape. Recuperado de: [https://ectcl.uefa.com/2023 https://ectcl.uefa.com/2023]
| |
| − |
| |
| − | <br/>
| |
